阿里票据统计数据显示，5月18日银行承兑汇票转贴现买入加权利率为2.94%，小幅下降5个BP左右。在目前经济形势下，预计短期内贴现利率将延续近期以来震荡下行趋势，主要原因有三。
     欧洲主权债务危机加剧，全球经济不稳定因素仍然较多。胡锦涛主席17日与德国总统克勒会谈时指出，当前，世界经济复苏的基础仍不牢固，各国应该继续坚持刺激经济的举措。据此分析，为保证内需经济稳定增长，料人民币升值和加息政策都将会推迟。
     上周公开市场到期资金量2160亿元，央行通过对冲，公开市场实现净投放1520亿元。这也是春节过后，央行在公开市场上的首次资金净投放，缓解了存款准备金率上调的压力。今日一年期央票保持200亿地量发行速度，利率也连续16次持平与1.9264%。此前，三年期央票发行利率也从2.75%,连跌至2.72%，显示市场需求旺盛，流动性仍很充裕。在压制银行对房地产行业贷款投放及规范地方融资平台的背景下，部分有剩余规模的商业银行重新重视票据蓄水池的功能，加大收票力度，推动贴现利率震荡下行。但和直贴成本比，转帖只有8-10点空间，下行幅度有限。